Криптовселенная: так же хороша, как золото? Что такое спотовые биткоин-ETF

В октябре стоимость крупнейшей в мире криптовалюты подскочила на 28%, поскольку инвесторы делают ставку на то, что регуляторы США дадут зеленый свет спотовому биткоин-ETF и тем самым вызовут новую волну спроса. Это даёт поводы рассматривать биткоин как «новое золото» в мире инвестиций, поскольку он всё чаще становится «активом-убежищем» в условиях инфляции. Сколько денег может получить…

В октябре стоимость крупнейшей в мире криптовалюты подскочила на 28%, поскольку инвесторы делают ставку на то, что регуляторы США дадут зеленый свет спотовому биткоин-ETF и тем самым вызовут новую волну спроса. Это даёт поводы рассматривать биткоин как «новое золото» в мире инвестиций, поскольку он всё чаще становится «активом-убежищем» в условиях инфляции.

Сколько денег может получить такой фонд?

Судя по широкому спектру оценок игроков рынка: от $3 млрд в первый день до $55 млрд за пять лет.

«Аналогия, которую я рассматриваю, связана с золотом», — сказал Дэйв Мазза, директор по стратегии поставщика ETF Roundhill Investments, добавив, что рынок золота претерпел изменения благодаря одобрению спотовых ETF.

Он ожидает, что первые спотовые биткойн-ETF на сцене увидят «волну покупок», повторяя запуск первого золотого ETF в 2006 году в США или ETF на фьючерсы на биткойны в 2021 году.

Крупнейшие инвестиционные гиганты, такие как BlackRock и Fidelity, а также компании, специализирующиеся на криптовалютах, такие как Grayscale, подали заявки на спотовые биткойн-ETF. Комиссия по ценным бумагам и биржам США рассмотрит от восьми до десяти заявок на новые спотовые биткойн-продукты, сообщил ее председатель в четверг, не уточнив сроки принятия решений.

Какими могут быть подводные камни?

Оптимистам ETF противостоят те традиционные инвесторы, которые давно опасаются криптовалют и заявляют, что их не смогут привлечь новые инвестиционные инструменты.

«Ни один цент денег моих клиентов не попадет в эти нечестные так называемые инвестиции», — сказал Джордж Гальярди, инвестиционный консультант Coromandel Wealth Management в Лексингтоне, штат Массачусетс, который считает, что криптовалюты «не имеют внутренней ценности».

Перспектива создания ETF, предлагающего инвесторам прямой доступ к биткойнам, тем не менее, поддержала цену криптовалюты, которая на прошлой неделе достигла $35 198, самого высокого уровня с мая 2022 года.

Показатели, которые инвесторы и аналитики используют для оценки спроса на ETF, от размера рынка золотых ETF до спроса на существующие продукты, различаются почти так же сильно, как и их выводы. Рынки биткойнов также непрозрачны, а движение цен в основном обусловлено настроениями инвесторов.

Американская криптофирма NYDIG оценивает спрос на спотовый биткойн-ETF примерно в 30 миллиардов долларов. В их расчетах сравниваются размеры ETF на золото и биткойны — 210 миллиардов против 28,8 миллиардов долларов соответственно — и корректируются с учетом их относительной волатильности.

«Редко можно увидеть появление на рынке ETF совершенно нового класса активов», — сказал Тодд Сон, стратег по ETF в Strategas Securities. «Из-за этого сложно точно определить, какой объем спроса будет реализован».

Существующие биткойн-ETF, привязанные к цене фьючерсов, не отслеживают точно движение цен, а стоимость пролонгации фьючерсных контрактов может съедать прибыль, что заставляет многих инвесторов рассматривать их как менее желательный инструмент.

Стивен МакКлург, руководитель инвестиционной компании Valkyrie Funds, которая подала заявку на спотовый биткойн-ETF, считает, что одной из отправных точек в оценке спроса является размер Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) — открытого частного фонда, который напрямую владеет биткойнами.